Investing.com — Hisse senetleri ve getiriler arasındaki korelasyondaki keskin bir kırılma, borç sürdürülebilirliği konusundaki artan endişeleri vurguladı ve küresel piyasalarda sarsıntılara neden oldu. Ancak bu karmaşa ortamında Eurozone, özellikle de Almanya, göreceli bir güvenli liman olarak öne çıktı.
Tahvil satışları yaygındı, ancak yatırımcı huzursuzluğu en çok zayıf mali temellere sahip piyasalarda görüldü. Barclays stratejistleri Emmanuel Cau liderliğinde bir notta şöyle dedi: “Amerika’yı sat yeniden modaydı.” ABD hisse senetleri, hazine bonoları ve dolar aynı anda baskı altında kaldı.
Bu arada, İngiltere tahvilleri ve Japon devlet tahvilleri de düştü, bu da artan enflasyon korkularını ve arz endişelerini yansıtıyordu.
Öte yandan, Eurozone göreceli bir sığınak olarak ortaya çıktı. Küresel tahvil piyasası stresinden tamamen muaf olmasa da, Almanya’nın sağlam mali durumu fırtınayı atlatmasına yardımcı oldu.
Stratejistler şu notu düştü: “Eurozone bu sefer çok kötü görünmüyor.” Bunu Almanya’nın ekonomisini destekleme kapasitesine ve nispeten ılımlı getiri baskılarına bağladılar.
Fransa ve İtalya yüksek açıklar ve düşük büyüme nedeniyle zorlanmaya devam ediyor, ancak genel olarak blok, emsallerine göre daha az risk altında görünüyor.
Rapor şöyle devam etti: “Ekonomistlerimiz, ECB’nin Fed, BOE ve BOJ’a göre faiz indirimi için daha fazla alanı olduğunu görüyor, bu da Alman getirilerini ve çevre ülke spreadlerini kontrol altında tutmaya yardımcı olabilir.”
Rapor ayrıca, Eurozone’daki hisse senedi risk priminin pozitif kaldığını belirtiyor. Bu durum, hisse senetlerinin tahvillere göre daha pahalı göründüğü ve dolayısıyla artan faiz oranlarına karşı daha savunmasız olduğu ABD ve İngiltere’nin aksine bir tablo çiziyor.
ABD 10 yıllık getirisinin yüzde 4,5’in üzerine çıkması ve 30 yıllık getirilerin yüzde 5’i aşması, hisse senedi piyasası liderliğinde bir tersine dönüşü tetikledi. Savunmacı sektörler, büyüme beklentileri değil, vade primleri getirileri yükseltirken daha iyi performans gösterdi.
Stratejistler şu uyarıda bulundu: “Bu sefer, getiriler doğru nedenle yükselmiyor.” Ekonomik iyimserlikten mali alarma doğru bir kayma olduğuna işaret ettiler.
Fon akışı verileri gergin duyguları yansıttı. Hisse senedi fonları, gelişmekte olan piyasalar ve ABD’nin başını çektiği 4 milyar dolarlık çıkış gördü. Sabit getirili fonlar 25 milyar dolar çekti, bu 2021’den bu yana en büyük haftalık kazançtı. Avrupa yatırım dereceli tahvilleri de güçlü ilgi gördü.
Raporda şu ifade yer alıyor: “Şimdilik, tahvil bekçileri hisse senedi piyasalarını tedirgin etmeye devam edecek. Ta ki harcama kesintilerinin açıkları kontrol altında tutmak için yeterince büyük olduğuna ve/veya büyümenin, kazançların daha yüksek oranlara karşı değerlemeleri destekleyecek kadar güçlü olduğuna ikna olana kadar.”
Bu ortamda, Cau ve ekibi, kredi spreadleri genişlerken bile geride kalan kaliteli bilanço hisselerinde bir fırsat görüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
